安信证券600万融资利率最低多少

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,风华高科(000636)一季度净利增长35%




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)风华高科披露一季报,公司今年一季度营收852,257,434.51元,同比增长1.19%;归属于上市公司股东的净利润157,110,055.85元,同比增长35.11%。

川财证券,基础化工行业周报:活性染料淡季提价 贸易战催热国产替代


    周报观点:活性染料淡季提价,贸易战催热国产替代
    1)染料方面:本周活性染料提价,多品种涨价幅度超10%。苏北地区环保力度符合我们预期,相关染料及中间体产能复产仍遥遥无期,行业供给偏紧。中间体对位酯出现供给短缺,市场价格走高,成本端支撑活性染料淡季提价。2)中报披露期将于本月开启,目前已有多家公司披露业绩预报,净利润实现高增长。近期市场大幅下跌,估值水平合理、业绩强支撑的景气行业龙头标的值得重点关注。相关标的:浙江龙盛(染料)、新安股份(有机硅+草甘膦)、万华化学(MDI)、华鲁恒升(煤化工)。3)7月6日,中美贸易战正式开战,有望倒逼芯片产业链早日实现国产替代。芯片上游材料中硅晶片、光刻胶、CMP材料、高纯试剂、电子气体等电子化学品存较大进口替代空间,可适当关注。相关标的:上海新阳、晶瑞股份、鼎龙股份、江化微、雅克科技。
    市场表现
    本周沪深300指数下跌4.15%,川财非金属材料指数下跌4.84%,在29个行业中排名第13位。行业内部看,本周农药、聚氨酯、钾肥跌幅较小,涂料涂漆、无机盐、锦纶跌幅最大。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为:中农立华(21.04%)、西陇科学(14.38%)、洪汇新材(10.48%);跌幅前三上市公司分别为:兆新股份(-31.86%)、亚星化学(-25.84%)、兰太实业(-19.69%)。
    行业动态
    应急管理部:坚决防范遏制化工和危化品事故(中化新网);
    普莱克斯50亿欧元出售欧洲资产多数股权(中化新网);
    湖北化肥配煤抑尘项目投运(中化新网);
    尼日利亚石油公司签署56亿美元石油协议(中化新网);
    东海炭素收购理查德森炭黑(中化新网);
    尼日利亚化肥年消耗量增63%(中化新网);
    印度新型肥料消费量增加(中化新网)。
    公司动态
    浙江龙盛(600352):公司预计2018年上半年度实现归母净利润22.29亿元-24.32亿元,同比增长120%-140%。公司主营业务中,中间体产品价格较上年同期有较大幅度提高,主要原因系行业壁垒较高,市场集中度进一步提升,呈现量价齐升的趋势;同时染料产品价格较上年同期也有较大幅度提高,主要原因是部分中小企业因环保安全问题停产、限产,直接导致染料供应紧张。
    风险提示:宏观经济超预期波动风险;政策风险;需求不及预期风险。

安信证券600万融资利率最低多少

中泰证券,建筑材料行业:旺季涨价序幕逐渐拉开


    一、水泥旺季渐近出货量恢复,长江沿线水泥企业在今年产能控制升级的背景下,库存从低位开始回落。7月底、8月初时的熟料库存低位维持,部分区域熟料的涨价标志着今年淡季不淡的确立。虽然由于前期天气原本主流企业预计8月底的普涨,由于台风天气对需求和限产执行的影响有所延迟,但是我们仍然看到部分需求受到影响较小的区域如安徽、江苏部分地区都出现了涨价。本周开始长江流域水泥市场旺季“更旺”的起点已经开始。
    二、我们近期走访了玻璃行业。环比来看下游需求有所转暖,企业出货量有所增长,前期较高的库存得到了一定程度的缓解。淄博会议后,主流企业统一执行了提价,以对冲成本端的上涨,企业单位盈利也出现了一定程度的回升。往后看供给端,根据邢台市环保局《2018年大气综合治理方案》中要求无证企业停产,有证企业全年限产15%的要求,政府近期分别对相关企业的无证产线下达限期停产通知(上半年未落实停产),逐渐将开始落实(沙河鑫利二线550吨、沙河元华二线1000吨前日停产放水)。若后续无证产线持续按计划停产,叠加有证企业限产15%,沙河地区整体产能边际将明显减少。
    而从需求端看,上半年以来房地产新开工面积同竣工面积间出现了近年来明显的剪刀差,而当前地产企业在相对紧的政策环境下,加速周转的意愿变强。因而我们看到上半年的销售和新开工端的数据一直维持在较高水平,而库存则持续呈现去化。因而我们认为下半年地产企业的竣工情况有得到回补的可能性,从而提振玻璃需求。
    总而言之,年初市场对于玻璃行业较高的预期已经逐渐被消化,估值逐渐同盈利匹配,而行业当前盈利也处于向上拐点。若后续供需边际能够持续向好,行业有望提现出相对明显的弹性。
    业观点:
    我们认为在外部环境不确定性逐渐增大的背景下,内需的重要性体现的较为明显。无论是“绿水青山”、“理直气壮做大做强国企”还是“降赤字”都体现近年政府对自身资产负债表的修复诉求(做大资产、降低负债);
    “新旧动能转换”工作的迫切性,叠加当前不稳定的外部环境,发挥传统动能的造血作用可以说是无法避免的手段。但是去杠杆的大背景下,大放水的可能性是较小的,而“大水漫灌”的效果也必然会相比历史上大打折扣。因而我们并不对需求总量过分乐观,但也不过分悲观。值得重点关注的仍是“存量时代”下确定性的行业格局好转,如结构升级、去产能等趋势。我们近期持续建议关注确定性持续增强的南方区域的水泥以及玻璃,而成长板块龙头如(玻纤龙头中国巨石、中材科技,品牌建材龙头北新建材、伟星新材等)的整体逻辑仍然是比较通顺的,部分股价出现回调反而是中长期的配置的较好介入时机。
    水泥:“淡季”不淡,低库存下价格有支撑!矿山整改推动“熟料资源化”趋势加速,利好过剩产能化解!展望后续基本面,到9月上旬,全国水泥、熟料库存从同期较低水平开始持续回落,且南方部分区域价格已经开始推涨,涨价窗口的提前无疑使我们对南方区域后续价格具备更强的信心。核心推荐海螺水泥、华新水泥。
    今年涨价窗口提前的核心原因如下:
    其一、2018年同期错峰生产政策更严。对比2017年的同期的错峰生产规划,我们认为2018年的错峰生产政策对供给端的收缩力度进一步加强,错峰生产的规划也更加细化、有针对性。各省在错峰的时间安排上相对延长,边际收缩力度更大;而后续华东、西南等地省市仍有临时错峰生产计划的可能。
    其二、今年环保监管执行力度也进一步加强。我们看到今年华东地区出现了前所未有的、因为环保原因导致的大型生产基地停窑的情况出现,这进一步减少了同期实际的熟料供应。我们前期经过计算,仅芜湖海螺在6月底的临时停产和铜陵海螺的暂时性关停,就减少了区域内约100万吨熟料的供应能力。
    其三、“熟料资源化”不断提速。今年以来我们看到全国各地进一步对原材料资源的管控力度不断增强(长江沿线管制采砂、部分县市禁止石灰石外运出售)、大型企业进一步增强粉磨消化能力(海螺、南方等旺季日出货量达到甚至超过历史高点)等事实都能看出。而很多小企业在这个过程中生产能力受到了极大影响。
    而往后看,我们看到近期各地政府频繁针对矿山、水泥产能出台管理方案调整。我们看到浙江省《水泥工业2018-2022年发展规划》已经出台,《规划》中提出到2022年前后全省建设5个熟料基地(南方3个、海螺红狮各一个;并搭载绿色矿山);山东省、江苏省等地均积极进行产业结构调整,关闭、搬迁、整改区域内的水泥产线。而长江沿线针对采矿、采砂等资源性行业的整改刚刚拉开序幕。体现了政府对原材料的重视和接下来几年对这些资源进行统筹集中管理的大发展方向。而像山东淄博等建材大市其实早已未雨绸缪,提前开始进行行业改革。我们认为这将有效的从产业链条上游去压缩水泥行业的整体有效产能,在“新常态”下行业进一步集中是大势所趋,而大型水泥企业进一步获取更多市场份额的确定性极强。产能控制持续升级,我们认为将为水泥价格带来更为明显的支撑。
    大部分水泥企业均公布了中报,从中报中我们能够看到行业几个较为积极的趋势:1、龙头受益成本曲线的持续异化,盈利中枢大幅上行;2、受益原材料收紧和环保趋严,涨价通道中产能去化加速,行业龙头企业的市占率延续增长(除受到临时停产影响外);3、龙头企业对资源的综合开发利用加速,骨料等资源属性利润持续提升。我们将主要企业的综合吨数据归总于下表,供参考。我们认为平抑周期下周期品配置逻辑在悄然变化,而水泥行业是经济“新常态”下配置价值非常高的周期品。
    其一、新常态下的需求周期平抑是大趋势:当前经济状态下,旧动能仍然承载着较强的为新动能造血的功能,我们认为政府是更多希望看到新动能在经济中的占比越来越多,而不是旧动能出现断崖式下滑。近期政府的重要工作会议上明确指出,供给侧改革将仍然贯穿整个新旧动能转换的过程,我们认为政府是希望经济总量缓步回落的同时,同步加速供给的收缩,这也是当前政府工作的大方向。
    而基于当前的政府各项表述和核心的诉求,我们认为近年大部分工业品的价格还是会延续在较高盈利中枢下的震荡,不同的周期品振幅是不同的,但总体需求周期平抑是大趋势。因而对周期品的配置逻辑也在逐渐转变。
    其二、平抑的周期下水泥的行业定价权最强、稳定性较高,价值属性逻辑最能讲通:历史上看大家选择周期品一般都是觉得钢铁是优于水泥的,因为钢铁整个周期性更强,整个产业链条上杠杆较多,更容易从周期波动弹性中获益。但是我们觉得现在随着需求周期的波动变窄,而供给周期的扰动减少,我们在这个时点对周期品的配置逻辑和历史上看有明显区别,现在新常态下盈利波动整体波动越窄的行业,龙头企业相比于行业总体平均成本有明显优势的行业,而且未来资产负债率比较低,分红率有提升能力的龙头。是可以讲类价值化的逻辑的,水泥从各个条件上来看比较符合这个标准。水泥是弹性、区域型产能,整个产业链条在国内、是本土化定价产品且产业链条上库存少,基本没有杠杆,受到预期的影响相对较小;
    大型水泥企业由于有自有矿山的原因,具有很强的上游属性,在目前的“供给侧改革”大背景下水泥龙头对于整体市场的定价权是非常强的。
    其三、“熟料资源化”将在2018年继续对行业产生边际影响,加速企业出清和龙头的产业链条延伸。2018年随着政府诉求更加重视“绿水青山”,我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢,采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出,大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化,需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。相比之下,像海螺等一些水泥大企业由于拥有大量的石灰石矿山储备,基本不会受影响,反而能够获得更多的水泥和熟料市场份额,另外通过自有矿山为一些附近小的混凝土搅拌站提供骨料等获得更多具有“资源属性”的利润。水泥龙头布局混凝土、向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡,我们认为通过产业链条的不断延伸,水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。玻璃:边际上看,随着地产企业加速周转的行为,玻璃企业的需求在近月有回暖趋势。同时,今年玻璃企业普遍体现出了较强的协同心态,效仿水泥行业尝试主动对行业结构进行调整,召开了各地产业会议。近期行业会议对稳定厂家和渠道的市场信心,起到了较好的作用。贸易商和加工企业采购玻璃的积极性有所提高,厂家前期居高不下的库存也得到一定程度的缓解。产销比较快恢复,玻璃价格也出现了止跌回升。当前价格中枢仍然不错,能够支撑企业相对较高盈利水平。我们认为随着下半年地产竣工需求逐渐回暖,叠加沙河地区限产的逐渐推行,玻璃价格有望呈现回升趋势。
    中期维度看,我们仍然建议重视当前供需紧平衡的现状和后续需求存在的超预期可能。撇开排污许可证可能带来的行政化干预,2010年之后的点火高峰仍然预示着玻璃行业即将迎来的冷修高峰期;而地产库存持续两年的去化,叠加竣工面积增速和新开工、销售增速之间出现罕见的剪刀差预示着补库存有一定空间。我们认为玻璃的供需两端均有向好的趋势,而这一时点后续的需求将是弹性的重要来源。推荐旗滨集团,作为行业内龙头,公司近年成本和产品结构加速改善,而随着二季度冷修产线的复产,下半年销量环比上半年将有所提升,有效支撑全年盈利稳定增长。
    玻纤:需求稳增,成长趋势不改,新增产能逐步落地近2周玻纤产线变动情况:中国巨石第一条15万吨智能制造产线已于2018年8月21日点火;重庆国际F05线5万吨改10万吨合股纱技改项目已于2018年8月15日点火;光远新材5万吨电子纱项目于2018年8月9日点火。
    玻纤作为替代性材料,近年在全球经济回暖和国内经济结构转型的大潮中,整体需求增长明显。风电行业回暖趋势明显、汽车轻量化领域的渗透率将逐渐提高、电子纱下游覆铜板领域订单饱满,我们预计玻纤需求在2018及未来几年仍然将维持稳定增长。
    汽车轻量化用热塑玻纤纱方面:热塑复材行业增速超过11%,市场空间广阔。2016年,我国热塑性复合材料产量为196.5万吨,同比增长11.39%,占国内纤维复合材料制品行业总产量的42.5%。GlobalMarketInsights,Inc.的研究报告显示,全球汽车复合材料市场总值到2024年将达到240亿美元。热塑复材的增长将推动热塑玻纤纱的需求。
    风电方面:2018年1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25%,其中6月份,风电新增装机容量1.23GW,同比增长55%。同时,1-6月份风电利用小时数为1143小时,同比增长16%。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。
    持续数年的高盈利确实刺激了一定程度的产能新增,但新一轮产能投放来自主流大企业,中高端占比较高,小企业由于资金和技术壁垒竞争力较差。我们预计到2018年底,三大企业(巨石、泰玻、重庆国际)新增产能将达到61万吨;其他主要企业(长海、山玻、威玻、中材金晶)新增产能将达到24万吨;国外新增相对较少,接近5万吨。此轮产能新增主要来自巨石、泰玻和重庆国际等大企业,且集中在热塑、风电等中高端领域。从行业需求来看,热塑型产品增速较高,近几年巨石和泰玻此领域的销售增速均超过30%。且由于认证周期较长,用户粘性较高,新进入者很难抢占市场,我们预计三大家的产能增加将被新增需求逐步消化。中低端产能来讲,重庆三磊、江西元源等新进入者由于技术积累和资金相对紧张的问题实际产销情况不及预期。
    中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长;2)产品结构高端(中高端占比接近70%);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响。
    品牌建材:对消费建材的投资我们建议看清长期的趋势,与时间为友,与强者为伴。长期看好北新建材、伟星新材、东方雨虹和帝欧家居,短期部分龙头因为原材料成本上升可能面临一定盈利能力下滑的压力,但是在行业集中度进一步提升过程中成本的转嫁只是时间问题。
    我们推荐的消费建材类公司的成长性不仅源于细分行业市场规模的平稳增长,更来源于作为各细分行业龙头的内生增长带来的市占率和盈利能力的持续提升,主要基于以下原因:
    1)2B端:地产商集中度和精装房比例的双重提升使龙头地产商具有更强的采购话语权,具备工程端优势且深度绑定的品牌建材企业将持续受益;2)2C端:存量房的二次装修和消费升级带来的新增需求以及相对较小的单客消费金额使消费者更加看重品牌和服务;
    3)矿产资源紧缺叠加环保趋严,进一步淘汰资源储备不足的小企业,以及环保不达标的石膏板、瓷砖和防水材料企业。
    除北新建材以外,其他装饰建材龙头公司市占率不高,具备“大行业,小公司”特点,随着地产集中度提升、消费升级以及环保趋严影响,龙头市场份额将持续提升。
    新材料:半导体石英耗材龙头迎来新时代,推荐菲利华。
    公司是国内石英玻璃行业龙头,在半导体、光通信、航天航空等领域技术优势明显:1)在半导体领域,公司是国内唯一获得主要半导体设备商(东京电子、应材、Lam)认证的石英材料供应商;2)在航天航空领域,公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一,具有军方供货资质;3)在光通信领域,公司可提供绝大部分石英玻璃辅材器件。
    下游景气均向上:全球石英玻璃市场规模接近250亿,半导体和光纤应用占比分别为65%和14%左右。1)全球半导体进入景气周期,半导体石英需求量年增长有望达15%。2)5G提升光纤景气:按照2020年5G商用,我们预计未来几年光纤需求年复合增长率为25%,2018年同比增长超过20%。3)国防装备升级加民用拓展,推动石英纤维复合材料稳步增长。
    半导体领域进口替代空间大:三大主业景气均向上,军工和光纤稳定增长,半导体加速增长(2017年半导体业务营收增速为46%,2018年上半年营收增速50%),随着半导体产业链向国内迅速转移,公司作为研发和技术龙头,产品质量和工艺稳定性已获得国际主流设备商的资质认证,而且相对海外竞争对手具有成本和本地化服务优势,有望加速实现进口替代。
    风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险

中航证券,非银行金融行业周报:两市成交额低迷 上市券商再添一员


    核心观点
    证券业本周证券板块下跌1.17%,跑输大盘0.08个百分点。上市券商8月业绩表现不佳,33家上市券商单月合计营收94.85亿元,环比下滑49.20%,同比(可比口径)下滑47.05%;合计实现净利润18.11亿元,环比下滑74.46%,同比(可比口径)下滑74.71%。经纪、投行业务萎靡为业绩大幅下滑主因,8月市场行情走弱,日均成交额仅2847亿,创2014年7月以来新低,IPO募集资金规模亦为年内新低。9月以来行情未见好转下成交额继续走弱,当前券商PB1.15倍,估值处于历史极低区间,磨底阶段考验耐心,龙头优质券商未来将持续受益政策扶持和行业集中度提升,安全垫较高,建议关注经营稳健和创新优势显著的龙头优质券商中信证券、华泰证券。
    保险业本周保险板块上涨0.31%,跑赢大盘1.39百分点。寿险业务回暖带动保费收入持续回升,前7月行业累计保费收入同比降幅较上月进一步收窄至2.36%,边际向好趋势不变,下半年累计增速有望转正。本周中国平安、中国人寿、新华保险公布前8月保费收入情况,累计同比增速分别为19.23%、4.05%和11.57%,其中中国平安8月个险新单保费同比增12.58%,新单保费收入维持向好态势。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。
    风险提示:外围突发事件、监管趋严。

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财通证券,欧普康视(300595)雨霁天朗 三季度恢复高速增长


    投资要点:
    315事件冲击为一过性,公司重回高速增长轨道
    近日,公司公布了2017年三季报预告,预计的2017年前三季度业绩1.04亿元?1.17亿元,比上年同期增长20-35%。由于中报净利润同比增长21%,三季度单季度净利润增速25-40%。考虑16年归母净利润增速28.5%,15年增速39.1%,12-16年归母净利润复合增速40%。可见公司三季度已经基本从二季度315时间的短期冲击中走出,四季度可能将有更好表现,公司整体回到高速增长轨道。
    行业空间巨大增长迅速,公司为国内唯一进入者受益进口替代
    目前角膜塑形镜市场整体增速在40%以上,公司是国内唯一市场进入者,竞争者主要是七家海外公司。公司经过十多年发展,积累较多竞争优势,形成较强的护城河。由于价格较进口产品便宜,有明显价格优势,目前市占率仅15%左右,进口替代空间较大。
    募集资金有利于快速推进产能和渠道建设
    公司目前产能利用来较高,募集资金将投入40万片镜片生产能力,建成后将完全解除产能瓶颈。公司目前销售主要集中在华东,其次是华中,公司在立足华东的同时,积极往华中、西北开设销售服务机构。由于角膜塑形镜的验配需要二级以上医院,也加快了对公立医院、私立医院的推广。优先省会城市的推广,而后往地级市和县级医院拓展。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为1.23元、1.61元、2.11元,对应PE分别为45.9倍、35.2倍、26.8倍。维持公司?买入?评级。给予17年55倍PE,3个月目标价67.7元。
    风险提示
    临床试验业务进展不及预期、业务整合不及预期

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广发证券,钢铁行业周报:秋冬季环保"党政同责" 严禁"一刀切" 预计短期钢价以稳为主


    一、秋冬季环保“党政同责”、严禁“一刀切”,预计短期钢价以稳为主
    需求端,根据国家统计局统计数据,1~8月房地产开发投资完成额累计同比增长10.10%,环比回升0.10个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速4.00%,房屋新开工面积累计同比上升15.90%,显现出较强韧性。原口径基建投资累计同比上升1.64%,增速环比下降1.20个百分点,因此基建仍是当前拖累钢材下游需求弱项。结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现,基建投资增速或逐步向上修复。供给端,根据中钢协统计数据,9月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量为197.2万吨,旬比增长3.69%。9月27日生态环境部正式印发《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求因地制宜推进工业企业错峰生产。实行差别化错峰生产,严禁采取“一刀切”方式。实施严格考核问责,切实落实地方党委、政府生态环境保护“党政同责”“一岗双责”。综合来看,在采暖季差异化错峰、严禁“一刀切”,需求预期逐步向上修复情况下,预计短期钢价以稳为主。建议重点关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份。
    二、供需:上周全国建筑钢材成交量升幅明显,全国高炉开工率微幅上升
    需求方面,上周上海市场样本终端线螺周采购量为35584.00吨,环比上升38.80%;全国建筑钢材成交量为822364.24吨,环比上升8.63%。
    供给方面,上周全国高炉开工率为68.09%,环比上升0.13%;唐山钢厂产能利用率为70.41%,环比上升0.54%。
    三、库存:上周社会库存小幅上升,钢厂库存升幅明显
    根据Mysteel统计数据,截至2018年9月28日,钢材社会库存为1001.28万吨,环比上升1.70%。螺纹钢社会库存为418.78万吨,环比上升0.41%;热轧卷板社会库存为214.14万吨,环比上升2.73%;
    根据Mysteel统计数据,截至2018年9月28日,Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为450.12万吨,环比上升6.01%。Mysteel全国建材钢厂螺纹钢库存为189.32万吨,环比上升7.44%;Mysteel全国热轧板卷钢厂库存为96.78万吨,环比上升1.70%。
    四、成本:上周原材料价格涨跌互现,长流程成本、短流程成本以升为主上周原材料价格以涨为主;品种钢材长流程成本和短流程成本以升为主;上周各地区螺纹钢、热卷成本均以降为主。
    五、价格:上周综合钢价指数降幅明显,各地区、各品种钢价全面下跌上周普钢综合价格指数为4534.25元/吨,环比下降1.47%;分区域来看,各地区钢价全面下跌。分品种来看,各品种钢价全面下跌。
    六、盈利:上周长流程毛利以降为主,短流程毛利以升为主,大型钢厂盈利面环比持平上周各品种钢材长流程毛利以降为主,短流程毛利以升为主;各地区螺纹钢毛利升为主,热卷毛利均以升为主;小型盈利面小幅上升、中型盈利面环比小幅下降持平,大型钢厂环比持平。
    七、二级市场表现:上周钢铁板块上涨0.97%,跑赢上证综指0.12个百分点
    板块表现方面,上周钢铁板块上涨0.97%,跑赢上证综指0.12个百分点,位于SW全行业的第7位。截至2018年9月28日,SW钢铁板块PE_TTM为7.79X,环比上升0.03X,SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为52.81%,环比上升0.02个百分点。SW钢铁板块PB_LF为1.29X,环比上升0.01X,SW钢铁板块PB与SWA股PB的比值为73.71%,环比上升0.73个百分点。
    八、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。
    备注:除非特别说明,本报告数据均来自Mysteel。

六百万资金两融利率5.4%六百万资金两融利率5.4%五百万资金融资融券利率五百万资金融资融券利率止损条件单止损条件单
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证券时报网,立讯精密(002475)业绩快报:2019年净利47.21亿元 同比增73%




    证券时报e公司讯,立讯精密(002475)2月27日晚间披露业绩快报,公司2019年实现营业总收入623.80亿元,同比增长74%;净利润47.21亿元,同比增长73.40%。基本每股收益0.88元。 

安信证券,传媒行业周观点21期:游戏作为cp 其流量驱动的逻辑将加速转化为研发驱动


    下周投资观点
    传媒互联网板块2018年以来表现相对平淡,涨幅在各细分子行业中居中略靠后;但纵向来看,板块PE估值在近5年的底部,个别优质个股估值已调整至15倍以下(2018年)。我们认为市场对传媒互联网板块的分歧,主要在于:1)传媒互联网有无产业性趋势?2)中期来看有无市场触发因素?我们认为部分细分子行业有产业性趋势:1)教育充分受益于阶段性人口红利及产业结构调整的政策引导,K12课外培训及职业教育将迎来长期风口(本周周报起我们将教育周报单列);2)互联网出海(游戏、广告等)大势所趋;3)国内平台型公司将进入下半场,内容货币化、社交货币化的差异化将更明显。除上述趋势清晰的细分方向,其他细分子行业内个股将明显分化。
    本周我们重点分析了游戏行业的中期趋势,即游戏作为CP,其流量驱动的逻辑将加速转化为研发驱动的逻辑,通过我们对流量驱动与研发驱动差异性的比较,以及对流量驱动型产品市场结果的分析(买量榜单与消费额榜单零重合),流量驱动的局限性得到验证(即真正的爆款产品无法通过纯流量驱动产生),我们认为主流游戏企业的研发驱动时代已经到来,精品化、IP化、微创新、多元化将是提升研发成功率的关键因素。
    下周推荐标的
    重点推荐完美世界、吉比特、百洋股份、立思辰、科斯伍德、中文传媒、恒信东方、鹿港文化;看好吉翔股份、分众传媒、风语筑、唐德影视、慈文传媒、新经典、幸福蓝海、金逸影视等的稳健增长;关注迅游科技、昆仑万维、华扬联众、引力传媒、北京文化、当代明诚、世纪鼎利、三七互娱、光线传媒。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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