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华创证券,机械设备行业第41周周报:基建项目开工加速利好轨交及工程机械 油价维持高位油服景气持续


    一周市场回顾
    本周机械设备指数下降10.21%,沪深300指数下降7.80%,创业板指下降10.13%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第19位。剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)24.78倍,相比上周略有下降。
    全部机械股中,本周涨幅前三位分别是华东数控、尔康制药、昊志机电,周涨幅分别为12.31%、9.23%、9.03%。
    本周观点
    重点推荐基建补短板相关产业链受益装备公司以及景气向上的油服板块国家及地方基建重点工程陆续开工,内外承压大背景下基建投资稳增长方向明确,且此次投资以川藏铁路为代表的补短板方向为重点投资领域,基建投资数据在四季度有望看到企稳回升,机械板块利好轨交及工程机械两大板块。轨交方向:未来三年车辆设备进入采购高峰期,打赢蓝天保卫战,公转铁政策推动机车货车需求迎来爆发式增长;高铁地铁通车高峰即将到来,动车组、城轨业务增长可期。重点推荐中国中车。工程机械方向:基建项目开工加速,农村基建提供增量,叠加更新周期,工程机械景气周期有望延长,挖机前9月销量增速53%。竞争格局持续优化,集中度提升、国产化率提升是趋势,国产主机厂商受益。重点推荐:三一重工。
    国际原油价格高位震荡,全球勘探开发活动持续升温,油服市场迎来复苏。我国油气开发形势严峻,常规老油气田面临稳产难题,待探明、待开发油气资源品位下降,开发难度不断提升,同时,天然气供需矛盾突出,加大页岩气等非常规油气开发力度成为必然趋势。“三桶油”已经召开专题会议,研究提升国内油气勘探开发力度,以保证国家能源安全等工作,未来我国油气投资料将显著提升。重点推荐:杰瑞股份、中海油服、石化机械、通源石油关注科技相关产业补短板方向,推荐投资趋势向上且进行国产化替代的半导体自动化、汽车电子自动化。关注标的:北方华创、中环股份、克来机电。
    核心组合
    三一重工、中国中车、杰瑞股份、中海油服、中环股份、郑煤机、北方华创、克来机电、华测检测、金卡智能、杭氧股份
    风险提示
    下游需求不及预期,经济、政策环境变化。

中原证券,基础化工行业月报:油价高位震荡 关注油服、炼化、制冷剂行业


    市场回顾:2018年1月份中信基础化工行业指数下跌1.26%,跑输上证综指6.51个百分点,跑输沪深300指数7.34个百分点,行业整体表现在29个中信一级行业中排名第18位。过去1年来,中信基础化工指数下跌7.73%,跑输上证综指17.91个百分点,跑输沪深300指数33.94个百分点,表现在29个中信一级行业中排名第20位。
    子行业及个股行情回顾。在25个中信三级子行业中,锦纶、氮肥、树脂板块涨幅居前,分别上涨12.94%、12.70%和4.89%,塑料制品、钾肥、有机硅跌幅居前,分别下跌7.13%、6.54%和6.50%。个股方面,基础化工板块291只个股中,89支股票上涨,190支下跌。其中中石科技、蓝晓科技、建新股份、鲁西化工、新安股份位居涨幅榜前五位,涨幅分别为294.62%、76.26%、73.19%、41.90%、39.00%。
    海达股份、科恒股份、光威复材、三孚股份、科斯伍德跌幅居前,下跌幅度分别为36.20%、26.23%、25.85%、24.54%、23.21%。
    产品价格跟踪。在卓创资讯跟踪的235个产品中,93个品种上涨,涨幅居前的分别为分散染料、苯醚甲环唑、聚四氟乙烯、工业萘、石油焦,涨幅分别为27%、25%、22%、21%、18%。99个品种下跌,跌幅居前的分别是烧碱、丁酮、二氟甲烷、异丁醛、氧气,分别下跌了27%、26%、23%、25%、18%。
    行业投资建议。维持行业“同步大市”的投资评级。2018年2月份的投资策略上,建议关注受益于原油价格回升的油服行业以及炼化板块,以及供需改善,景气提升的制冷剂行业,推荐海油工程(600583)、中国石化(600028)、巨化股份(600160)。
    风险提示:供给侧改革进度低于预期;国家扶持政策力度低于预期;环保政策力度低于预期。

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信达证券,农林牧渔行业:好当家 北大荒


    非瘟疫情延续保持谨慎,鸡苗价格继续上涨禽养殖:鸡苗价格延续涨势,景气反转中继。本周山东烟台毛鸡收购价为4.13元/斤,环比下跌11.56%,鸡苗出厂价格为5.20元/羽,环比上涨1.96%。目前来看,低引种、低换羽叠加年内需求增加(替代品猪肉受疫情影响供应短缺、三四季度传统消费旺季)导致白羽肉鸡供需持续改善,我们预计本轮周期的景气高点看至2019年。复盘禽价走势,2016年前三季度禽价高景气,受景气延续预期影响,行业大规模强制换羽影响产能扩张加快,叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感,供需急转过剩,影响2017年禽价走势低迷,经过近一年时间的低迷期,行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除,2017年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道,行业供需情况不断改善,景气度开始提升。具体数据来看,祖代鸡引种和存栏方面,2015年以来受禽流感影响全球主要引种国家实行封关,导致近几年来我国祖代鸡引种量维持低位,目前美英法等主要引种国家仍处于封关中,短期复关无望,如果市场传言波兰封关属实,目前引种国仅剩新西兰,我们预计2018年我国祖代鸡引种和更新量将不足70万套。父母代鸡存栏方面,据中国畜牧业协会数据,2017年10月开始国内父母代种鸡存栏量进入下滑通道,目前仍维持低位。我们认为白羽肉鸡行业供需格局已经得到明显改善,禽链周期跨度拉大、景气反转已经开启,建议把握右侧机会。
    生猪养殖:非洲猪瘟疫情继续扩散,保持密切关注。本周全国瘦肉型肉猪平均价格为14.10元/公斤,环比上涨4.60%,本周猪粮比价为7.19,环比提升0.21。8月3日,农业农村部确认辽宁省沈阳市沈北新区发生一起生猪非洲猪瘟疫情并启动Ⅱ级应急响应,这是我国首次发生非洲猪瘟疫情。首次疫情发生至今过去仅一月有余,但已发生十几起疫情,从发生地点来看疫情由东北到中部再到东南,有向全国范围蔓延的趋势。从全球范围看,今年非洲猪瘟在多个国家暴发流行,且有愈演愈烈之势。截至8月28日,除中国外还有11个国家报告发生3235起疫情。加之该病在我周边国家已呈现大规模流行态势,疫情再次从境外传入的风险不可低估,后续疫情形势发展存在许多不确定性。国内疫情突发之后国内各媒体包括人民网第一时间报道,普及疫情知识、表明于人无害,因此我们认为本次疫情的发生无论持续期长短与否,对需求端基本没有影响,主要是疫情扑杀以及调运受限等方面对供给端的影响。非洲猪瘟传染力强、致死率高,危害巨大,在此可以分两种情况进行讨论。第一种情况,疫情已经得到有效控制,疫情影响可以忽略不计,目前发生疫情的都是小规模养殖户,扑杀数量占比不大;另一种情况,疫情向全国扩散,由于疫情发生前疫病猪源的流通未知以及
    东北其他地区风险暴露相似,因此其他地区发生非洲猪瘟疫情的可能性不可忽视,如果更多地区或全国范围爆发非洲猪瘟疫情,于企业而言存在两种可能影响,其一,企业自身猪场未能幸免疫情波及,一旦发现病猪或连带划入扑杀区,企业将遭受较大打击;其二,企业自身猪场不受疫情影响,但疫情导致全国范围内生猪存量去化较多,短期来说各地调运难度增加,可能使得猪源和非猪源地区猪价涨跌背离,中长期来说生猪供给收缩供需局面得以进一步改善带动猪价上行,利好免疫企业。以上每种情况均存在发生的可能性,仍需密切关注疫情进展情况,此外,我国首次发生非洲猪瘟疫情也表明我国猪业已经出现新的风险因素,建议投资者加以重视。不考虑疫情持续影响的情况下,受养殖规模化带来母猪生产效率及出栏生猪体重提高的影响,生猪养殖业有效供给正在逐步回升,目前仍处于猪周期下行阶段。据农业部400个监测县生猪存栏数据显示,2018年7月份生猪存栏环比下降0.8%,同比下降2.0%,能繁母猪存栏环比下降1.9%,同比下降4.0%。
    管在种植面积调减和下游加工需求增加的情况下供需缺口正逐步扩大,但我国玉米仍然库存高企,去库存的过程需要一定时间,预计中短期内国内玉米价格仍面临下行压力。大豆方面,USDA3月份大豆供需报告预计美国2017/18年度大豆单产为每英亩49.1蒲式耳,与上月预测值相比持平,2017/18年度丰产可以基本确定。尽管全球大豆供需基本面维持宽松,但随着中美贸易战的打响,2018年7月6日对美豆征税最终落地,一定程度上将抬升全球大豆价格。综合考虑宽松的基本面和美豆征税影响,我们认为短期内国内进口大豆价格底部将有所抬升,将在新的区域内弱势运行,对饲料和养殖企业成本端影响有限,建议关注养殖一体化进程加快带来业绩波动风险降低以及盈利能力提升的饲料龙头企业。糖业:糖价有所反弹。本周柳州白糖现货价5210元/吨,环比上涨0.10%。对国内外糖价走势的判断我们重点关注供需缺口和库销比两个指标。国际原糖方面,目前正处于去库存周期,尽管USDA给出17/18榨季供应过剩的预期,但糖库存量仍继续下探,预计17/18榨季食糖库销比降至22.74%,我们判断连年下滑的库销比将对国际原糖价格形成有力支撑。国内糖价方面,USDA预计我国2018糖缺口达330万吨左右,库销比由2016年的60.7%下降至47.25%。考虑到一方面未来糖料蔗种植面积基本稳定,单产和出糖率有所提升,食糖产量将平稳增长,同时在关税政策保护的前提下原糖进口量将大幅缩减,另一方面,食糖消费量在替代品淀粉糖使用日趋饱和的情况下有望实现持续稳步增长,综合以上国内糖价仍处于周期下行阶段,但考虑到关税保护政策影响,下行通道有望进一步缩窄,下行空间较小。
    渔业:受高温影响辽参大规模受损,目前缺口兑现参价维持景气。本周海参大宗价为160元/公斤,环比下降2.44%,鲍鱼、扇贝和对虾本期单价分别为每公斤120元、11元、180元,稳中有升。辽宁海参养殖业本次损失严重,损失产量占辽宁海参养殖总产量的92%,近乎绝收,损失产量占全国海参养殖产量的33%,我们认为本次海参养殖主产地辽宁发生高温灾害对产业结构造成较大影响,行业供需进一步趋紧,利好参价上行。参价从二季度春参捕捞期开始进入上行通道,目前在行业产能去化明显以及辽参产量大幅下降导致供需格局持续改善的情况下,海参景气反转进一步确立,近期参价增速已经超出我们的预期,年内参价高点预期向上修正至180-200元/公斤。从景气持续性来说,本次辽宁损失海参为生长期全阶段的海参,按照损失海参两年生长周期(偏保守)、一岁生长期和两岁长成期体重比4:6进行粗略估算,本次辽宁减产对本年海参产量影响占比为19.8%(33%*60%),考虑到全国海参产量增速下滑,假设全国海参产量不变的情况下,本次减产对明年海参产量的影响占比同样为19.8%左右,总体来说本次辽宁海参减产对今明两年均造成约19.8%的缺口,我们判断本轮景气有望持续至19年。复盘参价走势,2011年之前,海参产品主打“奢食”概念,在高端消费市场掀起热潮,各大海参养殖加工企业的毛利润和增速最高分别达到66%和64%,随着厂商不断加入导致行业产能过剩以及消费限制政策的推出,海参价格开始急转直下,从2011年200元/公斤以上的高位急速下滑,跌至2016上半年80元/公斤,5年内价格下降幅度超过50%,随后海参市场去产能进程持续,行业开始回暖,目前处于景气向上期。我们预计行业将持续好转,建议关注好当家、东方海洋。
    风险提示:自然灾害风险、政策变动风险等。

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全景网,世联行(002285):公司长租公寓业务为城市租赁市场提供新增供应




   全景网9月12日讯 世联行(002285)在全景网投资者关系互动平台上表示,公司公寓业务与同行在住宅存量中发力不同,世联红璞的集中式公寓模式,为租赁市场提供了新增供应,把相对过剩的商业、写字楼、工业用房,村集体用地改造为安全,干净,舒适的居住用房,为解决一二线城市租赁房供应不足尽绵薄之力。

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证券时报网,午间看盘:136只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指3055.44点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.37%,A股总成交额为2706.44亿元。到目前为止今日有136只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有大唐电信、兆日科技、明阳电路等,乖离率分别为6.43%、5.55%、5.53%;怡达股份、安井食品、潞安环能等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    4月18日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    600198 大唐电信 9.97 4.95 8.18 8.71 6.43
    300333 兆日科技 10.00 4.80 8.65 9.13 5.55
    300739 明阳电路 10.01 31.43 44.05 46.48 5.53
    002436 兴森科技 6.50 3.53 5.17 5.41 4.68
    002463 沪电股份 6.25 1.57 4.22 4.42 4.64
    600520 文一科技 6.85 5.21 20.28 21.20 4.56
    002405 四维图新 5.70 5.02 25.57 26.72 4.49
    600171 上海贝岭 6.23 7.32 15.03 15.69 4.38
    300123 亚光科技 6.47 1.54 13.11 13.66 4.18
    603936 博敏电子 9.99 8.90 20.96 21.80 3.99
    002636 金安国纪 5.88 4.52 13.17 13.68 3.89
    600536 中国软件 5.09 2.98 17.09 17.75 3.85
    300053 欧 比 特 6.45 5.57 15.13 15.69 3.71
    300327 中颖电子 4.59 3.50 28.82 29.84 3.54
    601003 柳钢股份 5.26 1.65 6.77 7.00 3.34
    002397 梦洁股份 4.96 1.23 6.55 6.77 3.30
    300493 润欣科技 4.19 5.02 13.73 14.17 3.23
    600360 华微电子 5.31 7.09 8.07 8.33 3.20
    600180 瑞 茂 通 6.02 0.61 10.76 11.09 3.11
    600438 通威股份 7.97 1.77 10.52 10.84 3.02
    300667 必创科技 10.00 26.83 54.92 56.53 2.93
    002402 和 而 泰 5.56 2.47 9.04 9.30 2.92
    002747 埃 斯 顿 7.09 1.55 12.18 12.53 2.84
    002901 大博医疗 4.58 11.44 39.98 41.10 2.81
    000021 深 科 技 5.85 1.58 8.81 9.05 2.77
    300590 移为通信 2.94 4.24 28.28 29.02 2.62
    603160 汇顶科技 4.19 1.00 90.30 92.66 2.61
    603005 晶方科技 3.30 2.90 29.32 30.06 2.54
    600770 综艺股份 6.35 2.35 7.19 7.37 2.53
    000938 紫光股份 4.06 3.54 74.23 76.08 2.50
    603605 珀 莱 雅 5.79 6.00 34.09 34.87 2.29
    002439 启明星辰 4.49 3.22 26.87 27.45 2.17
    300699 光威复材 3.27 4.10 56.90 58.12 2.14
    600100 同方股份 3.20 0.84 10.44 10.65 2.03
    000609 中迪投资 4.10 3.95 9.22 9.39 1.89
    300046 台基股份 6.91 4.55 19.61 19.96 1.78
    600206 有研新材 5.22 4.58 11.10 11.29 1.73
    300257 开山股份 2.73 0.26 16.31 16.55 1.48
    300627 华测导航 2.36 5.65 57.68 58.51 1.45
    300183 东软载波 3.17 2.03 19.24 19.50 1.37
    002886 沃特股份 5.00 11.25 34.41 34.88 1.36
    300424 航新科技 3.91 1.68 26.75 27.10 1.32
    601211 国泰君安 1.33 0.32 17.35 17.57 1.28
    300623 捷捷微电 3.71 4.61 70.10 71.00 1.28
    603920 世运电路 4.29 4.32 16.57 16.78 1.27
    300139 晓程科技 4.87 3.37 6.17 6.25 1.26
    000932 华菱钢铁 4.79 2.22 7.78 7.88 1.23
    300346 南大光电 2.23 1.23 27.14 27.47 1.20
    600439 瑞 贝 卡 3.43 2.95 6.27 6.34 1.12
    300131 英唐智控 1.51 1.05 6.65 6.72 1.08
    300087 荃银高科 2.20 1.09 11.01 11.13 1.07
    300102 乾照光电 3.65 2.72 8.16 8.24 1.04
    300271 华宇软件 2.87 1.71 19.88 20.09 1.04
    300706 阿 石 创 2.73 13.13 79.39 80.21 1.03
    002044 美年健康 2.81 0.49 26.04 26.30 0.98
    300456 耐威科技 3.54 2.26 37.33 37.69 0.96
    601811 新华文轩 1.91 0.99 12.68 12.80 0.91
    002288 超华科技 1.53 2.09 5.26 5.31 0.91
    600787 中储股份 1.38 0.36 9.47 9.55 0.89
    601688 华泰证券 2.02 0.57 17.52 17.66 0.82
    002916 深南电路 3.62 11.55 81.67 82.34 0.82
    600019 宝钢股份 2.84 0.42 8.62 8.69 0.79
    601117 中国化学 3.47 0.42 7.40 7.46 0.78
    300168 万达信息 1.51 1.41 17.36 17.49 0.76
    002025 航天电器 1.93 0.89 26.27 26.46 0.74
    601877 正泰电器 1.74 0.44 27.25 27.45 0.72
    002666 德联集团 1.52 5.43 7.30 7.35 0.71
    002028 思源电气 2.78 0.35 16.54 16.65 0.69
    002319 乐通股份 1.19 0.79 15.16 15.26 0.66
    603232 格尔软件 1.13 5.78 53.45 53.80 0.65
    300732 设 研 院 4.17 9.99 83.49 84.01 0.63
    002333 罗普斯金 1.53 0.15 14.51 14.60 0.62
    300241 瑞丰光电 2.05 1.34 17.81 17.92 0.62
    000717 韶钢松山 2.99 1.62 6.51 6.55 0.61
    300020 银江股份 3.13 1.83 11.81 11.88 0.56
    600152 维科精华 3.90 1.59 6.10 6.13 0.56
    300655 晶瑞股份 2.13 7.47 32.83 33.01 0.55
    601198 东兴证券 0.78 0.26 14.16 14.24 0.55
    002151 北斗星通 0.79 5.07 32.86 33.04 0.54
    600090 同 济 堂 1.65 0.56 7.95 7.99 0.53
    000851 高鸿股份 3.29 1.55 8.73 8.78 0.53
    300273 和佳股份 3.29 2.22 9.37 9.42 0.51
    600389 江山股份 0.51 0.17 17.56 17.65 0.50
    002690 美亚光电 1.56 0.89 20.03 20.13 0.50
    600282 南钢股份 2.07 1.80 4.42 4.44 0.50
    603260 合盛硅业 1.77 3.30 67.57 67.90 0.49
    600637 东方明珠 3.49 0.20 17.42 17.50 0.48
    002016 世荣兆业 1.45 1.28 13.90 13.97 0.47
    600000 浦发银行 1.39 0.06 11.66 11.71 0.46
    002465 海格通信 1.67 1.17 10.94 10.99 0.46
    600740 山西焦化 2.53 2.94 10.47 10.52 0.44
    603099 长 白 山 2.55 0.29 11.23 11.28 0.43
    600596 新安股份 3.85 3.44 13.98 14.04 0.41
    603421 鼎信通讯 4.19 3.56 21.79 21.88 0.39
    000410 沈阳机床 1.57 1.04 10.34 10.38 0.39
    600017 日 照 港 1.33 0.21 3.81 3.82 0.37
    000001 平安银行 1.69 0.66 11.36 11.40 0.35
    300277 海 联 讯 2.93 2.01 10.51 10.55 0.34
    600353 旭光股份 1.03 0.56 5.86 5.88 0.34
    300527 华舟应急 1.42 1.56 27.14 27.23 0.32
    600602 云赛智联 1.30 0.46 7.79 7.81 0.28
    300185 通裕重工 0.92 0.46 2.18 2.19 0.27
    300222 科大智能 0.56 1.19 21.33 21.39 0.27
    600110 诺德股份 1.33 1.35 7.59 7.61 0.26
    600395 盘江股份 0.49 0.20 6.09 6.11 0.26
    600231 凌钢股份 1.57 0.62 3.86 3.87 0.26
    600655 豫园股份 3.03 0.26 10.17 10.20 0.26
    002531 天顺风能 -0.32 0.17 6.30 6.32 0.25
    600325 华发股份 0.94 0.80 7.53 7.55 0.24
    601225 陕西煤业 2.03 0.60 7.52 7.54 0.21
    300024 机 器 人 2.85 1.52 20.54 20.58 0.20
    300443 金雷风电 0.89 0.51 13.64 13.67 0.19
    002564 天沃科技 0.82 0.45 7.37 7.38 0.19
    002449 国星光电 0.50 1.49 18.09 18.12 0.15
    300498 温氏股份 0.77 0.17 20.93 20.96 0.15
    000425 徐工机械 1.27 0.49 3.99 4.00 0.15
    000662 天夏智慧 3.31 1.06 12.46 12.48 0.14
    002761 多 喜 爱 0.48 0.35 37.93 37.98 0.14
    600094 大 名 城 0.43 0.11 7.03 7.04 0.14
    603127 昭衍新药 3.41 5.57 76.57 76.68 0.14
    601998 中信银行 1.11 0.05 6.39 6.40 0.13
    600900 长江电力 0.06 0.05 15.98 16.00 0.11
    600185 格力地产 0.37 0.20 5.39 5.40 0.11
    000043 中航地产 1.21 0.27 9.20 9.21 0.11
    002418 康盛股份 0.46 1.22 8.73 8.74 0.07
    603938 三孚股份 1.68 3.95 33.30 33.32 0.06
    603676 卫 信 康 1.59 9.96 19.11 19.12 0.05
    603030 全筑股份 0.13 0.12 8.00 8.00 0.05
    600256 广汇能源 0.73 0.44 4.15 4.15 0.05
    000615 京汉股份 0.43 2.48 9.27 9.27 0.04
    002064 华峰氨纶 0.21 0.16 4.76 4.76 0.04
    002214 大立科技 3.93 1.86 6.87 6.87 0.03
    002723 金 莱 特 2.08 0.62 16.17 16.17 0.02
    601699 潞安环能 2.32 1.12 10.16 10.16 0.02
    603345 安井食品 0.43 0.73 27.71 27.71 0.01
    300721 怡达股份 0.00 10.02 32.20 32.20 0.01

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华泰证券,中南建设(000961)2018年半年报点评:业绩有望进入高速增长期


    核心观点
    公司发布半年报,2018上半年实现营收153.2亿元,同比增长21%;实现归母净利润9.3亿元,同比增长180%;2017年末积累的可结转资源的结算进度和利润率超出我们预期。2018上半年末公司预收账款仍有921.6亿元,房地产业务销售和拿地高增长,2018-2020年有望继续维持高速增长。公司7月发布控股股东1亿元增持计划,推出股权激励计划(若全部行权,2017-2020年归母净利润CAGR需要不低于120%),彰显控股股东和管理层对公司发展的坚定信心。我们上调2018-2020年预测EPS至0.56、0.87、1.33元(前值0.48、0.68、0.91元),维持"买入"评级。
    房地产业务待结转资源丰厚,销售和拿地高增长
    2018上半年,公司房地产业务实现营收104.6亿元,同比增长38%;毛利率24.35%,同比上升6.68个百分点。上半年末,公司仍有921.6亿元预收账款等待结算,较2017年末增长35%;根据半年报,待结算项目利润水平不低于上半年结算项目,将为未来业绩奠定坚实基础。公司上半年房地产业务规模快速扩张,销售和拿地均实现大幅增长,为业绩高增长创造空间。销售方面,上半年签约销售金额652.5亿元,同比上涨44%;拿地方面,上半年新增80个项目,新增规划建面1138万平,同比增长110%,截至上半年末在建开发面积共3133万平,未开工面积共2272万平。
    建筑业务受确认节奏影响营收略下滑,下半年或迎发展机遇
    2018上半年,公司建筑业务实现营收38.3亿元,同比下滑12.8%,主要因为部分项目收入确认进度较慢;毛利率12.83%,同比上升0.69个百分点。公司上半年新增建筑合同额287.3亿元,同比增长59%;成功参与获取18个PPP项目,合同总金额超270亿元。7月23日国常会提出积极的财政政策要更加积极,预计在扩内需、促基建的政策导向下,公司建筑业务下半年或将迎来更多发展机遇。
    中南城投增持+高要求股权激励,彰显控股股东和管理层的坚定信心
    公司7月16日发布公告,控股股东中南城投将在6个月内增持公司股票不超过1亿元。8月3日,中南城投已增持1152万元,均价5.59元。公司7月18日发布股权激励计划,将向49名董事、高管授予2.33亿份股票期权,行权价6.33元,3个行权期分别要求公司2018-2020年归母净利润相对2017年增长不低于240%、560%、1060%。
    业绩有望进入高速增长期,维持"买入"评级
    考虑到公司加快结算节奏,扩张意愿积极,我们上调2018-2020年预测EPS至0.56、0.87、1.33元(前值0.48、0.68、0.91元)。公司业绩有望进入高速增长期,相较可比公司理应具备估值溢价。由于市场调整,可比公司2018平均PE已下滑至8.74倍。我们相应下调公司合理估值至12-13倍(前值17-18倍),目标价6.72-7.28元(前值8.16-8.64元),维持"买入"评级。
    风险提示:房地产销售可能受到政策的负面影响;房企融资收紧、基建业务资金沉淀增加资金链压力。

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证券时报网,太极集团(600129):公司药品藿香正气口服液获印度尼西亚清真认证




    太极集团(600129)9月12日晚间公告,控股子公司涪陵药厂近日收到印度尼西亚伊斯兰教法学者委员会核准签发的“藿香正气口服液清真证书”和“保证哈拉系统的状态证书”。藿香正气口服液获得印度尼西亚清真认证,标志着藿香正气口服液可以在印度尼西亚等伊斯兰教国家和地区销售,解决了目前藿香正气口服液海外销售仅局限华人群体销售的瓶颈,大大拓展了消费人群,对公司拓展海外市场带来积极影响。

证券时报网,城发环境(000885):联合预中标7.86亿元PPP项目




    证券时报e公司讯,城发环境(000885)9月11日晚间公告,公司牵头组建的联合体成为漯河市生活垃圾焚烧发电PPP项目的第一中标候选人,项目总投资约7.86亿元。

证券时报,"无主"公司扎堆金融业 谨防资本大鳄伺机偷袭


    随着资本市场不断成熟和投资者的日益多元化,上市公司股权分散、无实际控制人的“无主”公司越来越多。
    证券时报数据中心统计显示,截至今年三季度末,在A股近3400家上市公司当中,没有实际控制人的“无主”公司有125家。
    这些公司因为股权分散,没有一个单一股东能实际完全控制公司或支配多数投票权,往往存在多方争夺股权和控制权的隐患,继而引发股价的大幅波动。
    21家“无主”公司
    第一大股东系自然人
    125家“无主”的上市公司当中,沪市主板公司有48家,代表公司如海通证券(600837)、*ST海润(600401)和锦州港(600190)等;深市创业板公司有22家,代表公司有荃银高科(300087)、南大光电(300346);深市中小板公司有27家,代表公司有融钰集团(002622)和第一创业(002797);剩余28家公司均为深市主板公司,代表公司有汇源通信(000586)、阳光股份(000608)等。
    在125家“无主”公司中,一部分公司的第一大股东是国有控股主体,其中包括财政部和中央汇金等。例如,农业银行(601288)的第一大股东为中央汇金,交通银行(601328)的第一大股东是财政部。除此之外,新华保险(601336)、中国平安(601318)等7家公司的第一大股东均为香港中央结算(代理人)有限公司;白银有色(601212)和中葡股份(600084)的第一大股东均为中信国安集团有限公司;南玻A(000012)和韶能股份(000601)的第一大股东都是前海人寿保险股份有限公司等。
    另外,还有21家“无主”公司的第一大股东是自然人。例如,国民技术(300077)的第一大股东是赫赫有名的“法人股大王”刘益谦,持股比例为4.38%;鸿利智汇(300219)的第一大股东是李国平,持股比例为23.97%;神州易桥(000606)的第一大股东是连良桂,持股比例是16.78%。
    金融业“无主”公司扎堆
    一个值得关注的现象是,金融类上市公司成为“无主”公司的主要聚集地之一:15家银行、2家保险公司、8家券商均“无主”,占总数量的1/5。
    证券时报数据中心数据显示,包括农业银行、交通银行、张家港行(002839)和吴江银行(603323)等在内的15家银行均没有实际控制人。
    例如,今年1月24日上市的张家港行在招股说明书当中表示:“根据《中国银监会农村中小金融机构行政许可实施办法》(银监会令2015年第3号)要求,单个境内非金融机构及其关联方合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10%。报告期内,本行股权结构未发生重大变化,股权结构一直维持在比较分散的状态,不存在控股股东和实际控制人。”
    吴江银行于2016年11月29日上市,其在2016年报中的表述是“公司第一大股东为江苏新恒通投资集团有限公司,持股比例不超过10%。公司不存在控股股东、实际控制人。”
    另外值得一提的是,作为“中农工建”四大行之一的农业银行,其2017年半年报显示,中央汇金和财政部分别是农业银行的第一和第二大股东,持股比例分别是40.03%和39.21%。农业银行在2017年半年报当中明确表示:“报告期内,本行的主要股东及控股股东没有变化,本行无实际控制人。”
    公开资料显示,中央汇金于2003年12月16日注册成立,代表国家向包括工商银行、农业银行等在内的若干金融机构行使投资者权利并履行相应的义务,以及实施及执行国家关于国有金融机构改革的政策安排,中央汇金并不从事任何商业性经营活动,也不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。
    除上述15家银行之外,中国平安(601318)和新华保险(601336)同样是没有实际控制人的上市公司。其中,中国平安的2017年半年报显示,公司第一大股东为香港中央结算(代理人)有限公司,持股比例是33.54%;第二大股东和第三大股东分别是深圳市投资控股有限公司和华夏人寿-万能保险产品,持股比例分别是5.27%和4.31%。
    据悉,香港中央结算(代理人)有限公司为中国平安H股非登记股东所持股份的名义持有人。商发控股有限公司、隆福集团有限公司及同盈贸易有限公司持有中国平安股份均登记在香港中央结算(代理人)有限公司名下。为避免重复计算,香港中央结算(代理人)有限公司持股数量已经除去上述三家公司的持股数据,香港中央结算有限公司名下股票为沪股通的非登记股东所持股份。中国平安在2017年半年报当中表示:“本公司股权结构较为分散,不存在控股股东,也不存在实际控制人。”另一家保险类上市公司新华保险在2016年年报当中即表示:“本公司无实际控制人。”
    另外,东北证券(000686)、东方证券(600958)、第一创业(002797)、广发证券(000776)、海通证券(600837)、国海证券(000750)、太平洋(601099)、长江证券(000783)等8家上市券商同样没有实际控制人。
    IPO时就无实控人
    值得注意的是,一些上市公司其实早在IPO时,由于上市之初股权分布就比较分散,或者控股股东背后力量较均衡,导致公司一上市就已经处于“无主”状态,其中的代表公司有吴江银行、康尼机电(603111)和勘设股份(603458)等。
    吴江银行于2016年1月14日披露的招股说明书(申报稿)显示,截至2015年12月18日,吴江银行股东户数共1691户,其中持有1%以上(不含)股份的股东共19名,合计持有吴江银行46.64%的股份,显示出吴江银行的股权结构较为分散;持有吴江银行5%以上股份的股东共3名,该3名股东即吴江银行的前三大股东,其单一股东持有股份的比例均不超过10%,合计持有吴江银行股份的比例不超过30%;除前述持有吴江银行5%以上股份的股东外,其他持有吴江银行1%以上股份的股东共16名,单一持有吴江银行股份的比例均不超过5%。
    康尼机电(603111)于2014年8月上市,其于2012年7月13日披露的招股说明书(申报稿)显示,彼时,康尼机电共有98名股东,持股比例超过5%的股东共计3名,第一大股东持股比例为18.42%,第二大股东持股比例为10.09%,第三大股东持股比例为6%,没有任何单一股东所持股权比例超过20%,任何一名股东单独所持股权比例均没有绝对优势。股权结构一直维持比较分散的状态,不存在控股股东和实际控制人。为此,康尼机电还特别提示风险称:“截至本招股说明书签署日,第一大股东资产经营公司持股比例为18.42%。公司股权结构分散,使得公司上市后有可能成为被收购的对象,如果公司被收购,会导致公司控制权发生变化,从而给公司生产经营和业务发展带来潜在的风险。”
    康尼机电在2016年年报继续表示:“公司股权结构一直较为分散,不存在实际控制人亦不存在多人共同拥有公司控制权的情形。”其最新披露的2017年半年报显示,公司第一大股东南京工程学院资产经营有限责任公司的持股比例为11.52%,第二大股东系公司董事金元贵,持股比例为7.4%。
    勘设股份在2017年8月9日刚刚上市交易,其于7月20日披露的招股说明书表明,该公司股东为141名自然人,第一大股东张林的持股比例为12.69%,与其他股东持股比例相差较大。但因为勘设股份股权结构分散,任何单一股东均不能控制公司董事会半数以上董事的选任,均不能通过股东大会、董事会单独决定公司的经营方针、决策和管理层的任免,因此勘设股份无控股股东及实际控制人。
    因股权转让变“无主”
    据记者了解,上述125家“无主”公司当中相当部分公司原本是有实际控制人的,但随着公司发展,第一大股东逐步减持或转让股权,导致实际控制人对公司的控制力减弱,最终发展成无实际控制人的状态。
    例如,融钰集团的前身是永大集团,其控股股东、实际控制人是吕永祥。吕永祥于2015年12月24日与广州汇垠日丰投资合伙企业(有限合伙)签订了股份转让协议,双方于2016年7月5日又签订了《股份转让协议之补充协议》,吕永祥将其持有的上市公司股份2亿股(约占公司总股本的23.81%)以协议转让的方式转让给广州汇垠日丰投资。2016年7月,上述股份转让事宜完成过户登记手续。
    本次股份转让过户完成后,广州汇垠日丰投资持有上市公司股份2亿股,为上市公司第一大股东。由于广州汇垠日丰投资的普通合伙人和执行事务合伙人为汇垠澳丰,而汇垠澳丰无实际控制人,因此这也使得融钰集团无实际控制人。
    再如,2015年8月7日,阳光股份第一大股东RECOSHINE将其股份转让给领大有限公司。彼时,RECOSHINE持有2.18亿股阳光股份A股股票,占阳光股份总股本的比例为29.12%,阳光股份当时的实际控制人是新加坡政府产业投资有限公司(GICRE)。
    不过,在这次权益变动完成后,新加坡政府产业投资有限公司不再为阳光股份的实际控制人,另外由于领大有限公司无实际控制人,所以阳光股份也无实际控制人,这种状态一直延续至今。
    汇源通信也是一例。汇源通信曾于2015年11月7日接到原控股股东明君集团书面通知,明君集团与蕙富骐骥达成股权转让合作意向,明君集团拟转让所持汇源通信股份4000万股,占汇源通信总股本比例为20.68%。本次股份转让完成后,蕙富骐骥持有汇源通信股份4000万股,为汇源通信控股股东。考虑到蕙富骐骥由普通合伙人汇垠澳丰实际控制,但是汇垠澳丰无实际控制人,因此蕙富骐骥无实际控制人,因此这也直接导致上市公司汇源通信处于无实际控制人状态。
    易引发控制权争夺战
    一个不容忽视的情况是,多家在IPO时即处“无主”状态的公司,均在发布的招股说明书当中提到了控制权发生变更导致正常经营活动受到影响的风险。
    例如,康尼机电在招股说明书的风险提示环节特别用一个小节指出:截至本招股说明书签署日,第一大股东资产经营公司持股比例为18.42%。公司股权结构的分散,使得公司上市后有可能成为被收购的对象,如果公司被收购,会导致公司控制权发生变化,从而给公司生产经营和业务发展带来潜在的风险。
    勘设股份也在招股说明书中表示,其全部141名股东均为自然人,股权结构分散,无控股股东及实际控制人。发行上市后现有股东持股比例会进一步稀释,存在控制权发生变更的可能。如因发行人控制权发生变更造成主要管理人员发生变化,可能导致发行人正常经营活动受到影响。
    作为上市前即处于“无主”状态的康尼机电和勘设股份,在招股说明书当中对可能发生的控制权变更产生的风险进行提示并不难理解,毕竟近年来一些没有实际控制人的上市公司所出现的控制权争夺战有目共睹,有些更是不可避免地对上市公司的日常经营产生影响。
    而近年来几家股权争夺相当激烈的上市公司,如万科A等,基本上都是“无主”公司。绝大多数关注资本市场的人应该对于去年发生的万科A控制权之争记忆犹新。曾有业内人士认为,如果万科A有实际控制人,或许整个事件又将会是另外一番情景。
    除了高潮迭起的万科A股权之争外,东方集团和大连港集团在锦州港(600190)上演的对上市公司控制权之争;吉奥高、忠旺汇智、苏州天澳及金投锦众在焦作万方(000612)展开的争夺战等等,均引起不小的关注。
    “在目前阶段,上市公司仍然是稀缺资源,资本对于一些没有实际控制人的上市公司控制权进行争夺也不令人感到意外,而且这在中外资本市场都是一种非常正常的现象。”一位券商分析人士认为,未来,由于公司“无主”而引发的控制权争夺战仍然会继续上演,而一些保持高分红的“无主”公司更是颇受财务投资者的青睐。这些焦点公司会吸引市场各方的高度关注。
    另一方面,伴随资本市场的不断成熟,在一些股权相对分散的上市公司中,通过屡次举牌提高持股比例和增加话语权,进而赶超控股股东地位,最终形成无实际控制人的现象也在资本市场中出现。
    无实际控制人
    是喜还是忧?
    伴随资本市场的不断发展以及投资者的多元化,上市公司股权分散、无实际控制人的情况或将越来越普遍。导致公司“无主”的原因各不相同,而无实际控制人对上市公司的影响好坏也很难一概而论。
    在一些较为成熟的无实际控制人公司中,股权结构保持相对稳定,公司治理和决策机制已经成型,公司股东大会、董事会、监事会和经营管理层运作规范且专业,内控制度完备健全且运行良好。这种情况下,公司的股权及控制权往往不会影响公司治理有效性。
    然而,如若由于公司没有实际控制人,在主要股东的意见出现分歧的时候容易造成决策效率低下。此外,相对分散的股权结构容易引发公司的股权之争,进而影响企业运营和管理,造成股价大幅波动,损害中小投资者利益,并引发市场的不稳定。
    因此,业内人士也告诉记者,公司无实际控制人究竟有何影响,还要视情况具体分析。而降低公司“无实际控制人风险”的方法,可以从两方面入手:其一,稳定公司股权结构和经营结构稳定性;其二,规范公司治理,提高决策效率,健全内部控制,从而最大限度避免无实际控制人带来的风险。

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